Ayer tuvo lugar una nueva emisión de deuda tarifaria gestionada por el Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico (FADE). En concreto, se lograron colocar 1.750 millones de euros a través de un bono a tres años con vencimiento en diciembre de 2015.
La emisión se cerró con un diferencial de 70 puntos básicos respecto al tipo de referencia, después de que FADE detectara una fuerte demanda entre los inversores y lograra reducir el 'spread' inicialmente previsto.
Las buenas condiciones registradas en el mercado permitieron elevar el importe de la operación, que en un principio iba a consistir en bonos por unos 500 millones de euros.
La emisión se realiza apenas un día después del anuncio por parte de la Comisión Europea de las condiciones para la ayuda financiera de 37.000 millones al sector bancario español, que ha provocado una caída de la prima de riesgo hasta los 388 puntos y una mejora de las condiciones del mercado crediticio.
El bono emitido por el FADE ha sido colocado por BBVA, Santander, Credit Agricole y Barclays. El Gobierno ya había expresado en los últimos días su determinación de sondear continuamente el mercado para encontrar oportunidades de emisión. Así, esta última colocación se constituye como la mayor de las realizadas por el FADE desde marzo de 2011, cuando se titulizaron 2.000 millones del déficit de tarifa. Desde ese momento, se han efectuado una veintena de colocaciones, pero de escasa relevancia, salvo una de 1.500 millones en septiembre de 2009 y otra de 844 millones en febrero de este año.
Cabe recordar que, en marzo de 2012, el FADE apenas había realizado pequeñas titulizaciones consistentes en la colocación de deuda entre inversores privados como parte de ampliaciones de series anteriores.
Desde el inicio de su actividad en enero de 2011 y hasta hoy, el fondo de la deuda eléctrica ha colocado un total de 15.248 millones, la mayor parte de ellos durante el ejercicio pasado, en el que se realizaron emisiones por un valor cercano a los 9.000 millones de euros.
La operación efectuada ayer forma parte de los 7.000 millones de euros de derechos de cobro del déficit de tarifa recientemente cedidos por las eléctricas al FADE, que dispone de un año de plazo para colocarlos en los mercados.
Mediante el mecanismo de financiación por parte de las eléctricas, los consumidores pagaban por esta deuda el Euríbor más un pequeño diferencial, lo que situaba el tipo de interés en torno al 1,5%. Por su parte, en las colocaciones del FADE se han alcanzado intereses de hasta el 7,8%.
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Francisco Albertus Venegas (Ingeniero Técnico Industrial). Noticias y datos de interés del sector eléctrico.
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